“股神”沃倫・巴菲特又有驚人之舉。

    這回買“下水管道”

    去年12月26日的消息稱，巴菲特所掌管的美國伯克希爾・哈撒韋集團將以45億美元收購MarmonHoldings的六成股份
，後者是美國顯赫家族Pritzker的企業。在亞洲投資者將目光都投向美國金融機構時，巴菲特則選擇投資下水管道和火車車廂。

    據報道
，這是伯克希爾・哈撒韋集團在保險業之外最大的投資。這反映出巴菲特一貫對並不華麗時髦但有穩定現金流的公司的偏好。

    市場有傳言稱，巴菲特有可能會收購陷入次貸困境的金融機構。伯克希爾・哈撒韋集團坐擁450億美元的現金流
，可以輕易購得大銀行的(de)大(da)比(bi)例(li)股(gu)份(fen)。但(dan)到(dao)目(mu)前(qian)為(wei)止(zhi)，大(da)宗(zong)金(jin)融(rong)交(jiao)易(yi)的(de)主(zhu)角(jiao)仍(reng)來(lai)自(zi)亞(ya)洲(zhou)。市(shi)場(chang)有(you)傳(chuan)言(yan)稱(cheng)，巴(ba)菲(fei)特(te)並(bing)不(bu)是(shi)對(dui)目(mu)前(qian)的(de)金(jin)融(rong)業(ye)不(bu)感(gan)興(xing)趣(qu)，他(ta)隻(zhi)是(shi)要(yao)等(deng)到(dao)市(shi)場(chang)最(zui)低(di)點(dian)才(cai)介(jie)入(ru)。巴(ba)菲(fei)特(te)認(ren)為(wei)次(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)是(shi)美(mei)國(guo)真(zhen)正(zheng)的(de)問(wen)題(ti)。

    像巴菲特這樣的價值投資者，投資對象都是要看其10年以後的表現。去年，巴菲特對包括中國在內的新興市場都有重要動作
，他對市場的影響力無人能及。對於股市未來的預見，號稱“股神”的巴菲特少有失手。

    巴菲特去年5月賣掉了伯克希爾・哈撒韋集團所擁有的23億中石油股份。中石油自2001年在美上市後，已經上漲15倍，為巴菲特帶來11倍的收入。中石油去年上漲74%

，成為世界第二大公司。在出售完中石油後，巴菲特仍稱中石油是絕對一流的公司，對其成長性表示讚賞。

    眼中的新興市場

    但對中國股市，巴菲特則警告已有過熱風險。

    去年10月巴菲特訪問大連時說
，投資中國的投資者在經曆了超過兩倍的增長後應該格外小心。

    “我們從來不會因為價格攀升而買股票。”巴菲特說
，“我們購買股票是因為我們相信該公司的成長，人們看到價格飆升應該格外謹慎。”在李嘉誠去年5月警告中國市場明顯有泡沫成分存在之後，巴菲特也認為中國股市有過熱的風險。

    中國投資者去年開了4600萬個交易賬戶，是去年的9倍。有關報道稱
，巨大的需求使得中國股票的價格立於世界之巔。

    市場也普遍認為中國股票的價格已經偏離其真實價值。對於投資者來說，身處其中風險過大，應該是離開市場的時候了。

    巴菲特是價值投資的信奉者和執行者，一貫的購買方略是管理良好、並不時髦的公司和產業。他正在尋找那些他所理解的亞洲大型企業來投資。

    “如果你了解企業的經營，又在一個合理的價位買進，那就沒有風險。”巴菲特說，“我們從來沒有虧損過
，是因為我們了解所購買的企業。”

      同是亞洲的新興市場，巴菲特對韓國市場非常看好，並且相信在未來10年內韓國股市會超過其他市場。在去年10月的中國之行後
，巴菲特第一次來到韓國，同時向媒體表達了對韓國股市的欣賞。

    “幾年前，韓國股市的價值是最低估的股票。”巴菲特說，“從cong那na以yi後hou

，韓han國guo股gu市shi有you巨ju大da的de增zeng長chang，韓han元yuan也ye開kai始shi對dui美mei元yuan升sheng值zhi。但dan是shi，很hen多duo韓han國guo股gu票piao相xiang對dui於yu其qi他ta國guo家jia的de股gu票piao仍reng然ran處chu在zai一yi個ge非fei常chang有you吸xi引yin力li的de價jia位wei上shang。”

    巴菲特在韓國投資了20多家公司
，包括韓國第一大鋼鐵企業浦項製鐵4%的股份。巴菲特說，他的投資公司並沒有減持浦項製鐵的打算。韓國的投資氣氛在巴菲特發表正麵評論後大為高漲
，其主要指數上漲了2.24%。

    一貫的投資策略

    巴菲特的投資策略和膽識世所公認。專門研究巴菲特的記者RobertMiles評(ping)論(lun)說(shuo)，華(hua)爾(er)街(jie)會(hui)賣(mai)給(gei)你(ni)任(ren)何(he)你(ni)想(xiang)買(mai)的(de)東(dong)西(xi)，而(er)巴(ba)菲(fei)特(te)則(ze)指(zhi)導(dao)普(pu)通(tong)股(gu)民(min)以(yi)常(chang)識(shi)理(li)解(jie)術(shu)語(yu)會(hui)比(bi)較(jiao)容(rong)易(yi)，但(dan)真(zhen)正(zheng)理(li)解(jie)術(shu)語(yu)的(de)含(han)義(yi)則(ze)並(bing)不(bu)是(shi)每(mei)個(ge)投(tou)資(zi)者(zhe)都(dou)能(neng)做(zuo)到(dao)。

    Milesshuo

，bafeiteyaoxunzhaodegongsishinaxiechuantongxingyedegupiao，youfeichangxiyinrendejiawei

，youjigaodeshouyi。zuizhongyaodeshiyaoyoushouyi，shouyiyuegao，bafeiteyueganxingqu。xianzaitaxunzhaodeshinaxiechunshouyizai7500萬美元以上的公司。他還尋找那些在股票市場上有高額回報的公司，而且很少或幾乎沒有債務、有充足現金支持的公司。

    95%detouzizhedoujiangtouzijianlizaijiagedejichushang，tamenwangwangbunengfenqingjiazhihejiagezhijiandequbie。bafeitexihuanzhaodaoqiyedezhenzhengjiazhi。shouxianshigupiaodejiazhi
，ranhoushijiawei。ruguojiaweibiqijiazhidi50%，那麼巴菲特就會買進。大多數投資者都分不清價格和價值，但是巴菲特絕沒有犯過那樣的錯誤。

    價值投資者對於宏觀經濟的數據，如利率、通貨膨脹、shiyelvhemaoyipinghengdoubushihenguanxin。tamenguanzhudeshitamensuofenxideqiyedejibenmian。yinweitamenshichangqitouzizhe
，tamenzhidaotamenyouyitianhuitingguoshuaituishiqi。zheyeshiweishenmedangjiazhitouzizhefenxiyijiagongsideshihou，tamenguanzhudeshiqi10年的經營曆史，以此判斷該公司在困難時期是如何表現的。

    對於未來的經濟走勢和美國經濟是否會陷入衰退的問題，巴菲特說：“我們並不怎麼關心美聯儲的政策，實際上我們也不怎麼關係經濟衰退

，我也經曆過數次蕭條時期。”