碳交易作為應對氣候變化的市場手段，被認為是最具成本效益的減排工具。從2005年歐盟碳市場開市至今
，碳市場在全球範圍啟動運行，積極應對全球氣候變化。中國試點碳市場從2013年陸續啟動交易，減排成效初顯。其中，廣東碳市場自啟動以來配額成交量超過4億噸
，全球排名第三
，僅次於歐盟和韓國碳市場[1]。中國的全國碳市場也已宣布啟動並在加速建設中。本文針對2019全年碳市場發展情況進行總結分析
，並對中國碳市場未來發展提出建議。 
   一、全球碳市場概況 
   （一） 碳市場在全球範圍內得到廣泛應用 
   國際貨幣基金組織（IMF）在2019年10月發布的《世界經濟展望》中指出，盡管全球碳排放量在2014至2016年間持平，但在2017和2018年出現了反彈，分別增加了1%和2%[2]。Global Carbon Project的最新預測顯示，2019年全球二氧化碳排放將創新高。到2019年底


，全球化石燃料燃燒產生的CO2排放量將達到368億噸[3]
，高於2018年的365.7億噸。麵對屢創新高的全球二氧化碳排放
，各國均認識到低碳轉型的重要性。雖然在西班牙馬德裏舉辦的《聯合國氣候變化框架公約》第25次締約方大會上與會締約方未就《巴黎協定》第六條碳市場機製問題達成共識

，但碳市場作為應對氣候變化的重要工具，在全球範圍內得到廣泛應用。截至2019年4月1日

，全球已有28個碳排放權交易市場

，29個碳稅機製。這些碳定價機製覆蓋了46個國家以及28個地區近110億噸二氧化碳當量的碳排放，約占世界溫室氣體排放的20%[4]。 
   （二） 歐盟采取措施維持碳市場穩定運行 
   歐盟碳市場（EU ETS）作為啟動最早且目前規模最大的溫室氣體減排市場，一直受到全球關注。目前歐盟已正式通過了EU ETS第四階段（2021-2030）的改革方案
，第四階段的配額總量削減比例將從1.74%增至2.20%，進而加速減排進程，這將對控排企業的節能減排行為施加更大的壓力。 
   2019年初，歐盟啟動市場穩定儲備機製（Market Stability Reserve, MSR）
，目的是減少碳市場過剩配額，並提升市場抵禦未來衝擊的能力。2019年到2023年間
，24%的剩餘配額將放入MSR中（第四階段的正常比例為12%）
，2023年後MSR中zhong超chao過guo上shang一yi年nian度du拍pai賣mai數shu量liang的de配pei額e將jiang會hui失shi效xiao。此ci外wai
，歐ou盟meng還hai推tui出chu了le其qi他ta改gai革ge方fang案an，包bao括kuo為wei解jie決jue碳tan泄xie漏lou問wen題ti而er進jin行xing的de更geng好hao的de免mian費fei配pei額e分fen配pei
，以yi及ji促cu進jin低di碳tan創chuang新xin和he支zhi持chi低di收shou入ru成cheng員yuan國guo工gong業ye和he電dian力li部bu門men現xian代dai化hua工gong作zuo的de新xin財cai政zheng支zhi持chi機ji製zhi。此ci外wai歐ou盟meng新xin引yin入ru了le兩liang個ge低di碳tan籌chou資zi機ji製zhi：Modernization Fund用於支持能效提高項目，Innovation Fund用於支持可再生能源、碳捕捉、碳儲存以及碳利用項目。 
   （三） 加拿大各省啟動碳定價機製 
   2018年6月21日，加拿大正式通過了《Greenhouse Gas Pollution Pricing Act》（《溫室氣體汙染物定價法案》）。zaigaifaanxia
，jianadalianbangzhengfushedingyigejibenmubiao，geshengjidiqukegenjugezifazhantezheng，zizhuxuanzetandingjiajizhi。tongshilianbangzhengfujianlileyitaotandingjiaxitong­­――The Federal Backstop System，對dui化hua石shi燃ran料liao征zheng收shou碳tan稅shui以yi及ji將jiang相xiang關guan行xing業ye納na入ru碳tan市shi場chang。各ge省sheng和he地di區qu可ke直zhi接jie采cai用yong政zheng府fu製zhi定ding的de碳tan定ding價jia係xi統tong
，或huo選xuan擇ze自zi行xing開kai發fa。加jia拿na大da國guo內nei各ge省sheng原yuan有you碳tan定ding價jia機ji製zhi若ruo能neng滿man足zu聯lian邦bang政zheng府fu的de排pai放fang基ji本ben目mu標biao
，則ze可ke以yi繼ji續xu使shi用yong原yuan先xian的de碳tan定ding價jia機ji製zhi。例li如ru魁kui北bei克ke省sheng碳tan市shi場chang滿man足zu聯lian邦bang政zheng府fu的de排pai放fang基ji本ben目mu標biao
，則ze可ke以yi繼ji續xu沿yan用yong碳tan市shi場chang
；而其他尚未實施碳定價機製的省，可根據省內情況自行開發碳定價機製，因此加拿大三省在2019年新建碳市場。加上正在運行中的魁北克碳市場，加拿大全境共有5個碳市場啟動運行，為全球應對氣候變化提供實踐經驗。  

   表1.加拿大現存碳市場統計  

   二
、中國全國碳市場2019年進展  
   中國作為全球二氧化碳排放大國
，其碳減排政策受到國際高度關注。尤其是美國於2019年11月正式啟動《巴黎協定》退出程序，全球減排目光轉移至其他碳排放大國
，這使國際社會越加關注中國的氣候政策與行動。 
   （一） 中國應對氣候變化工作進展順利 
   2019年11月27日
，生態環境部發布《中國應對氣候變化的政策與行動2019年度報告》，全麵反映了中國自2018年以來在應對氣候變化領域的政策行動。報告表明中國應對氣候變化工作已取得一定成果。初步核算，2018 年中國單位國內生產總值（GDP）二氧化碳排放（以下簡稱碳強度）下降4.0%，比2005 年累計下降45.8%
，相當於減排52.6 億噸二氧化碳

，非化石能源占能源消費總量比重達到14.3%，基本扭轉了二氧化碳排放快速增長的局麵。 
   在適應氣候變化方麵
，大規模國土綠化和生態保護修複工程持續推進。我國在農業、水資源、森林和其他生態係統、海岸帶和沿海生態係統
、人體健康
、綜合防災減災、氣候災害的風險防控與預警、適shi應ying氣qi候hou變bian化hua國guo際ji合he作zuo等deng領ling域yu積ji極ji開kai展zhan工gong作zuo。適shi應ying氣qi候hou變bian化hua能neng力li不bu斷duan增zeng強qiang
，應ying對dui氣qi候hou變bian化hua體ti製zhi機ji製zhi不bu斷duan完wan善shan
，全quan社she會hui應ying對dui氣qi候hou變bian化hua意yi識shi不bu斷duan提ti高gao，為wei應ying對dui全quan球qiu氣qi候hou變bian化hua做zuo出chu了le重zhong要yao貢gong獻xian。 
   （二） 全國碳市場基礎支撐工作穩步推進 
   2019 年1 月17 日，生態環境部發布《關於做好2018年度碳排放報告與核查及排放監測計劃製定工作的通知》
，針對石化、化工
、建材、鋼鐵、有色
、造紙
、電力、航空八大行業2018 年的碳排放報告與核查及排放監測計劃製定工作
，要求各地於2019年3 月31 日前完成溫室氣體核算與報告，並於 2019 年5 月31 日前完成核查、複核與報送。此次通知對完善配額分配方法夯實了數據基礎
，保證數據質量，為後續配額分配方案的出台提供科學依據。與2016-17年度的要求相比，此次核查工作增加了對企業排放監測計劃執行的核查，並且對鋼鐵行業補充數據表進行了修改和完善。 
   2019年5月27日，生態環境部發布《關於做好全國碳排放權交易市場發電行業重點排放單位名單和相關材料報送工作的通知》
，為配額分配、係統開戶與市場測試運行做好前期準備。此次發電行業重點排放單位報送範圍為發電行業2013至2018年任一年溫室氣體排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量（綜合能源消費量約1萬噸標準煤）及以上的企業或者其他經濟組織
，包括滿足條件的自備電廠。 
   （三） 全國碳市場製度體係不斷完善 
   生態環境部於2019年4月3日發布《碳排放權交易管理暫行條例（征求意見稿）》
，向公眾征求意見。《管理暫行條例》是中國碳市場建設的立法保障，是全國碳市場運行的基礎，征求意見稿的出台是全國碳市場製度建設的重要進展。《管理暫行條例》作為部門行政法規，屬於規範性文件
，對所有社會組織、社會成員，包括製定者本身均具有約束力，具備法律性文件的性質。目前該條例正在完善階段，將在完善後盡快出台。 
   2019年9月25日，生態環境部發布《2019年發電行業重點排放單位(含自備電廠、熱電聯產)二氧化碳排放配額分配實施方案（試算版）》。該方案提出了兩套方案，這兩套方案均采用了基準線法，但在行業基準值設置方麵有所不同。兩套方案均要求以2018 年供電量作為計算配額的基礎，按照機組2018 年供電量（MWh）的70%乘以相關的係數，計算出2019 年機組預分配的配額量。最終配額實際分配量將根據2019 年實際發電量進行事後調整，多退少補。 
   2019年12月16日
，財政部會計司印發《碳排放權交易有關會計處理暫行規定》。該規定為碳排放權交易有關會計處理提供了規範和參考，比2016年發布的《碳排放權交易試點有關會計處理暫行規定（征求意見稿）》更(geng)簡(jian)化(hua)更(geng)具(ju)操(cao)作(zuo)性(xing)
，對(dui)重(zhong)點(dian)排(pai)放(fang)企(qi)業(ye)實(shi)際(ji)賬(zhang)務(wu)處(chu)理(li)具(ju)有(you)很(hen)強(qiang)的(de)指(zhi)導(dao)性(xing)。該(gai)暫(zan)行(xing)規(gui)定(ding)為(wei)全(quan)國(guo)碳(tan)市(shi)場(chang)的(de)建(jian)設(she)提(ti)供(gong)了(le)製(zhi)度(du)規(gui)範(fan)
，提(ti)高(gao)碳(tan)會(hui)計(ji)信(xin)息(xi)的(de)準(zhun)確(que)性(xing)與(yu)可(ke)比(bi)性(xing)

，方(fang)便(bian)利(li)益(yi)相(xiang)關(guan)方(fang)對(dui)會(hui)計(ji)信(xin)息(xi)的(de)使(shi)用(yong)。 
   （四） 全國碳市場能力建設活動不斷開展 
   生態環境部通過對全國碳市場參與企業開展能力建設，為市場運行打下堅實的群眾基礎。生態環境部氣候司在2019年10月至12月期間在全國15個地市開展了17場“碳市場配額分配和管理培訓班”
，參會人員涵蓋各省、自治區、直轄市、新疆生產建設兵團生態環境局（廳）負責碳市場工作的幹部
、支撐單位的技術骨幹和發電行業重點排放單位代表，約6000人次。 
   培訓內容包括全國碳市場建設等應對氣候變化相關政策和下一步工作安排；省級主管部門排放數據報送管理
、配額分配、交易管理
、配額清繳

、履約管理以及重點排放單位注冊登記係統和交易係統開戶管理、碳排放數據報送、peieqingjiaohelvyue，baokuopeieshisuanhemonijiaoyi。xiliepeixunjinyibutishengquanguotanpaifangquanjiaoyishichanggeleizhuticanyunengliheguanlishuiping，weiquanguotanpaifangquanjiaoyishichangyunxingceshizuohaoqianqizhunbeigongzuo

，baozhengquanguotanshichangdepingwenyunxing。 
   三、中國試點碳市場2019年總結 
   2019年中國試點碳市場建設不斷深化。各試點不斷探索優化配額分配方法
，擴大覆蓋範圍，改進碳排放監測
、核算、報告和核查技術規範及數據質量管理，加強履約管理，確保試點碳市場減排成效。 
   （一） 試點碳市場總體成交規模穩中有升 
   2019年試點碳市場穩步推進中。2019年全年，八省市試點碳市場碳配額如表2所示，2019年累計成交量約6.96千萬噸二氧化碳當量，累計成交額約15.62億元人民幣
，分別比2018年同比增加了11%
、24%，年度增長主要來源於廣東碳市場成交量的突破
，占到總成交量的64%左右。  
   各試點碳市場之間的成交量和成交額差距進一步拉大。廣東碳市場成交量和成交額均居於試點碳市場首位，2019全年成交約4.47千qian萬wan噸dun碳tan配pei額e，是shi試shi點dian市shi場chang中zhong唯wei一yi交jiao易yi量liang破po千qian萬wan噸dun的de碳tan市shi場chang。由you於yu在zai成cheng交jiao量liang上shang的de巨ju大da領ling先xian優you勢shi，廣guang東dong碳tan市shi場chang雖sui成cheng交jiao價jia格ge較jiao低di，但dan全quan年nian成cheng交jiao額e仍reng居ju八ba省sheng市shi碳tan市shi場chang首shou位wei，達da到dao約yue8.47億元人民幣，占到總成交額的半數以上。重慶、天津試點的交易量和交易額較小。2019年全年重慶共計成交約5.12萬噸碳配額，累計成交額約為35.35萬元；天津碳市場2019年度累計成交配額量約為62萬噸
，共計約868萬元成交額[5]。   

   表2.2019年各試點地區碳配額成交情況  

  
   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   

   從各試點前後年度的成交數據對比來看
，廣東碳市場在2019年比上一年度在成交總量和總額上均有了大幅提升，增長速度明顯快於其他試點。深圳碳市場2019年比上一年度有了明顯的交易額下滑，一方麵是由交易總量下降導致，更大原因是配額的成交均價比2018年減少了一倍有餘。其餘碳市場兩年度成交情況差異不大，試點碳市場平穩運行。   

圖1.試點碳市場2018、2019年度成交總量   

   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   
   圖2. 試點碳市場2018、2019年度成交總額   

   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   

   （二） 試點市場交易價格進一步拉大   
   除深圳外
，其餘七試點的配額成交價[6]均比上一年度有所提升
，其中北京碳市場2019年度的成交價格同比增長逾四成。碳價反映了當地節能減排的成本，與諸多因素相關，同時與市場供需關係
、配額發放鬆緊程度等緊密相關。IPCC 2018年的報告顯示，即使2030年碳價落在135-6050美元/噸區間內，全球較工業化前水平升溫不超過1.5攝氏度的可能性也隻有50-66%[7];而Carbon Pricing Corridors Initiative對各行業碳價的預測表明，要達到《巴黎協定》設定的目標，對化工行業而言，2020年碳價需達到30-50美元/噸，且2035年增加到50-100美元/噸；電力行業碳價2020年需達到24-35美元/噸，到2035年應達到38-100美元/噸[8]。   

 圖3.試點碳市場2018、2019年度成交均價   

   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   

   2019年北京碳市場的碳價遠高於其他試點碳市場，日均成交價上達87.48元/噸，下探到48.40元/噸，日均成交最低價仍高於其餘市場的日均成交最高價。重慶市場的碳價為八試點中最低，前三季度在10元/噸以下波動
，最低達到3.38元/噸

，但從第四季度開始經曆了一波短期上漲，在年末達到峰值39.7元/噸。深圳碳市場價格波動劇烈且較頻繁，最低達到3.3元/噸，最高達到35.64元/噸。其餘試點碳市場除個別極值影響外，價格均較為平穩波動。   

  圖4.試點碳市場2019年交易價格[9]   

   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   

   （三） 試點碳交易活躍程度有待提升   
   從各碳市場的日交易數據看，廣東和湖北碳市場交易較活躍，全年分別有5個和6個交易日無交易。但個別碳市場交易不活躍，全年僅有12個ge交jiao易yi日ri有you成cheng交jiao記ji錄lu，且qie在zai履lv約yue期qi前qian後hou達da到dao峰feng值zhi，其qi餘yu幾ji日ri交jiao易yi量liang都dou不bu大da。也ye有you的de碳tan市shi場chang雖sui然ran有you交jiao易yi
，但dan交jiao易yi量liang極ji小xiao，某mou些xie天tian數shu的de交jiao易yi數shu量liang甚shen至zhi隻zhi有you1噸。各試點2019年度的交易量如圖6所suo示shi，可ke看kan出chu各ge試shi點dian碳tan配pei額e交jiao易yi具ju有you明ming顯xian的de峰feng穀gu特te性xing，高gao峰feng一yi般ban出chu現xian在zai各ge地di履lv約yue期qi前qian後hou，而er由you於yu配pei額e交jiao易yi活huo躍yue度du不bu高gao，通tong常chang都dou有you多duo個ge跨kua度du較jiao大da的de低di穀gu。   

圖5.各試點碳市場2019年日度交易量波動圖   

   數據來源：wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院   

   （四） 試點地區探索碳金融創新和國際合作    
   2019年部分試點在平穩運行的同時也在探索通過碳金融創新和國際合作等方式擴大市場影響力。2019年1月24ri
，shanghaihuanjingnengyuanjiaoyisuoyushanghaizhengquanjiaoyisuojubanlvsetouziyantaohuijihezuobeiwangluqianyueyishi，shuangfangjiangliyonggeziyoushiziyuan，tuidongtanjinrongchuangxin，tansuojiyutanpaifangquan
、排汙權等的衍生金融產品，推動上市公司的碳排放信息披露標準、方法以及相關能力建設工作。2019年2月18日
，中共中央、國務院印發《粵港澳大灣區發展規劃綱要》
，提出支持廣州建設綠色金融改革創新試驗區
，研究設立以碳排放為首個品種的創新型期貨交易所，加速碳期貨發展。        
   碳市場間的國際合作不僅可以擴大碳市場作用範圍
，還可以廣泛學習國際先進碳市場運行經驗，促進市場健康良性運行。2019年3月18日，廣州碳排放權交易所與歐洲能源交易所（EEX）同步上線業務推介。此舉促進了跨境碳市場合作
，支持境外機構參與中國（廣東）碳市場，加強了中國和歐洲碳市場的有效連接。2019年11月12日，廣碳所發布《廣東省碳排放配額與歐盟碳排放配額互換交易業務指引》，規範配額互換交易，維護碳市場秩序。      
   四
、中國碳市場未來發展建議    
   （一） 加快全國碳市場建設進程，平穩銜接試點碳市場    
   目前全國碳市場尚未啟動現貨交易，但基礎建設正在推進中。2020年作為各國按規定提交加強版《巴黎協定》氣候承諾的關鍵之年，中國全國碳市場若能即時啟動現貨交易，有助於中國在國際舞台樹立“負責任大國”的形象，有利於開展應對氣候變化等一係列國際事務。為此應加快全國碳市場建設進程，加速《碳排放權交易管理條例》等配套製度的出台，為全國碳市場現貨交易奠定製度基礎。    
   同tong時shi，全quan國guo碳tan市shi場chang建jian設she還hai要yao注zhu意yi與yu試shi點dian碳tan市shi場chang的de銜xian接jie。全quan國guo碳tan市shi場chang一yi旦dan啟qi動dong現xian貨huo交jiao易yi，如ru果guo試shi點dian控kong排pai企qi業ye在zai全quan國guo碳tan市shi場chang正zheng式shi履lv約yue
，則ze會hui存cun在zai重zhong複fu管guan理li的de問wen題ti。試shi點dian對dui這zhe一yi問wen題ti的de相xiang關guan規gui定ding還hai不bu明ming朗lang，大da部bu分fen試shi點dian均jun未wei提ti出chu處chu理li方fang案an，有you的de試shi點dian直zhi接jie注zhu銷xiao進jin入ru全quan國guo碳tan市shi場chang履lv約yue企qi業ye的de試shi點dian配pei額e，但dan這zhe一yi舉ju措cuo對dui試shi點dian碳tan市shi場chang節jie能neng減jian排pai效xiao益yi好hao的de企qi業ye有you失shi公gong允yun，科ke學xue性xing尚shang待dai商shang榷que。隨sui著zhe全quan國guo碳tan市shi場chang的de作zuo用yong範fan圍wei不bu斷duan擴kuo大da
，試shi點dian與yu全quan國guo銜xian接jie問wen題ti將jiang不bu斷duan顯xian現xian，因yin此ci需xu提ti前qian做zuo好hao布bu局ju，避bi免mian重zhong複fu管guan理li加jia重zhong企qi業ye負fu擔dan。    
   （二） 結合中國實際
，探索合理碳價    
   試點碳市場當前碳價差距較大
，且價格較低。北京碳市場最高碳價達到87.48元/噸，其他試點碳市場碳價有時低至個位數


，普遍低於歐盟、韓國等國際碳市場。過低的碳價會影響碳市場發揮減排作用。德國政府內閣2019年10月通過的一項法律草案規定
，德國將從2021年起啟動國家排放交易係統
，納入銷售汽油
、柴油
、天然氣
、煤炭等產品的企業，且該碳市場的碳價將從2021年的10歐元/噸逐步升至2025年的35歐元/噸，而從2026年起升至35-60歐元/噸間。    
   因(yin)此(ci)

，在(zai)全(quan)國(guo)碳(tan)市(shi)場(chang)尚(shang)未(wei)開(kai)市(shi)前(qian)，應(ying)結(jie)合(he)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)實(shi)際(ji)

，對(dui)全(quan)國(guo)碳(tan)市(shi)場(chang)碳(tan)價(jia)進(jin)行(xing)模(mo)擬(ni)，探(tan)索(suo)達(da)到(dao)最(zui)佳(jia)節(jie)能(neng)減(jian)排(pai)效(xiao)應(ying)的(de)合(he)理(li)碳(tan)價(jia)，促(cu)使(shi)企(qi)業(ye)更(geng)積(ji)極(ji)地(di)進(jin)行(xing)低(di)碳(tan)轉(zhuan)型(xing)，服(fu)務(wu)於(yu)國(guo)家(jia)應(ying)對(dui)氣(qi)候(hou)變(bian)化(hua)目(mu)標(biao)和(he)國(guo)家(jia)自(zi)主(zhu)貢(gong)獻(xian)的(de)成(cheng)功(gong)實(shi)現(xian)。合(he)理(li)的(de)碳(tan)價(jia)另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)也(ye)可(ke)吸(xi)引(yin)更(geng)多(duo)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)進(jin)入(ru)碳(tan)市(shi)場(chang)，豐(feng)富(fu)碳(tan)金(jin)融(rong)創(chuang)新(xin)
，增(zeng)加(jia)市(shi)場(chang)活(huo)躍(yue)度(du)。    
   （三） 強化環境信息披露
，加強ESG理念推廣    
   目mu前qian市shi場chang對dui企qi業ye環huan境jing信xin息xi披pi露lu重zhong視shi程cheng度du有you待dai加jia強qiang。控kong排pai企qi業ye自zi願yuan披pi露lu環huan境jing信xin息xi的de占zhan極ji少shao數shu，而er各ge試shi點dian交jiao易yi所suo官guan網wang的de信xin息xi披pi露lu也ye不bu健jian全quan。中zhong國guo的de環huan境jing信xin息xi披pi露lu水shui平ping落luo後hou於yu發fa達da國guo家jia。早zao在zai2013年4月yue，英ying國guo就jiu要yao求qiu所suo有you在zai倫lun敦dun證zheng券quan交jiao易yi所suo上shang市shi的de公gong司si在zai年nian報bao中zhong披pi露lu自zi身shen的de年nian度du溫wen室shi氣qi體ti排pai放fang情qing況kuang，接jie受shou公gong眾zhong監jian督du。中zhong國guo的de環huan境jing信xin息xi披pi露lu始shi於yu上shang交jiao所suo在zai2008年發布的《上市公司環境信息披露指引》，但對溫室氣體的披露未做詳盡要求。    
   隨著全球碳排放的逐步增長，氣候風險、tanshichangxiangguandelvyuefengxianyebuduanxianxianhejiaqiang。qianghuahuanjingxinxipilukebangzhutouzizhequanmianrenshiqiyeshengchanjingyinghuodongwenshiqitipaifangxianzhuang，duihuanjingheshehuideqianzaiyingxiang，youzhuyutouzizheshibietouzifengxian，tongshihainengbangzhujianguanbumenchongfenlejieqiyeshijicanyutanshichangqingkuang，weizhidingfuheshijidefengxianfangfanjianguanzhengcetigongyiju。ketongguoESG（環境、社會和公司治理）理念的推廣，鼓勵企業將環境
、社會及公司治理的理念融入日常運營和投資決策中
，在公司內部治理中實現對高碳產業的投資偏好轉移，而在環境、社she會hui層ceng麵mian信xin息xi對dui外wai公gong示shi中zhong做zuo到dao如ru實shi披pi露lu
，在zai氣qi候hou變bian化hua對dui金jin融rong風feng險xian帶dai來lai越yue加jia重zhong大da影ying響xiang的de整zheng體ti金jin融rong市shi場chang環huan境jing下xia
，為wei機ji構gou投tou資zi者zhe提ti供gong真zhen實shi有you效xiao的de投tou資zi依yi據ju。    
   （四） 適度推進碳金融發展，將碳市場減排效應最大化    
   試點地區2019niansuiyouyixietanjinrongchuangxintansuo
，danrengchuyuqianqijichujianshejieduan，weiyoutanjinrongxinchanpinluodi。muqianshidianzhonghubeiheshanghaitanshichangyouxianhuoyuanqichanpin，danjiaoyijibuhuoyue
，2019年度均無交易。其他碳金融產品如碳資產抵質押融資、碳掉期
、碳基金
、碳金融結構性存款、碳tan債zhai券quan等deng在zai試shi點dian地di區qu一yi直zhi以yi來lai都dou不bu成cheng規gui模mo，市shi場chang份fen額e較jiao小xiao。有you限xian的de碳tan金jin融rong品pin種zhong和he數shu量liang，縮suo小xiao了le機ji構gou投tou資zi者zhe的de選xuan擇ze餘yu地di
，限xian製zhi了le市shi場chang交jiao易yi規gui模mo。    
   碳市場的活躍、guimohuafazhanshifahuiqijienengjianpaizuoyongdejichu。eryaokuodatanshichangguimo
，dankaokongpaiqiyedelvyuexuqiushibugoude
，bixuyinrujigoutouzizhedenggengduocanyufang。danyouyumuqiantanshichangdezhengtifengxianjiaogao，jigoutouzizheshangweixitong
、quanmiandilejietanjinrongshichang，duitanjinrongchanpinchiguanwangtaidu。yinci
，kezaibaozhengtanshichangpingwenyunxingdejichushang，tigaoshichanghuoyuedu，jiangdishichangfengxian，weitanjinrongdefazhantigongzhicheng；同時引入金融監管，建立風險防控機製，增強機構投資者信心，吸引投資和金融創新，達到減排效應最大化的目的。    
   附注    
   [1] 數據來源：http://www.ce.cn/cysc/stwm/gd/201911/15/t20191115_33621767.shtml    
   [2] 數據來源：https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2019/10/01/world-economic-outlook-october-2019    
   [3] 數據來源：https://www.globalcarbonproject.org/carbonbudget/index.htm    
   [4] 數據來源：世界銀行，《State and Trends of Carbon Pricing 2019》    
   [5] 本部分數據來自：wind，各試點碳排放交易數據    
   [6] 數據說明：年度配額成交均價由年度配額成交總額除以年度配額成交總量獲得    
   [7] 數據來源：IPCC, Global Warming of 1.5°C, 2018    
   [8] 數據來源：CDP, Carbon Pricing Corridors - The Market View 2018, May 2017    
   [9] 試點碳市場無交易日的價格沿用上一有交易價格的數據    
   作者：    
   洪睿晨  中央財經大學綠色金融國際研究院研究員    
   指導：    
   崔瑩     中央財經大學綠色金融國際研究院氣候金融研究室及碳金融實驗室負責人